（原标题：3万亿大阛阓，111家基金料理东说念主缺席）

【导读】111家基金料理东说念主缺席ETF业务

中国基金报记者 李树超

本年权力类ETF大发展，总边界冲破3万亿元，资金净流入超1万亿元。基金公司争相布局股票ETF，流涌现中证A500ETF、创业板50ETF等热点家具。不外，由于ETF阛阓竞争热烈，现在仍有上百家基金料理东说念主尚未涉足，占比接近70%。

业内东说念主士暗示，ETF阛阓竞争热烈，资源和老本过问较大。部分基金公司凭证本身定位和资源资质，接纳各异化的竞争策略，翌日或通过拓展指数增强家具、基金投顾、加强品牌开垦等，在被迫投资阛阓找到合适的发展标的。

111家公募缺席ETF业务

ETF阛阓呐喊大进，但从全行业角度看，发展并不平衡。现在，领有ETF家具的基金料理东说念主为52家，111家基金料理东说念主尚未开展这一业务，也便是说近七成基金公司莫得涉足ETF边界。

“ETF发展迅猛，但并非总共料理东说念主王人合适参与。”上海证券基金评价照管中心基金分析师汪璐在接受记者采访时称。

在她看来，ETF阛阓已酿成边界效应，大型基金料理东说念主资源集会，凭借品牌上风、阛阓认同度占据了主导地位。况且，ETF家具竞争壁垒较高，需要弘大的阛阓资源、运营料理支抓，中小基金料理东说念主或新竖立机构暂不具备这些条目。此外，部分摊理东说念主可能愈加专注于主动权力类基金或其他细分阛阓，暂时莫得介入高度竞争的ETF赛说念。

一位银行系公募东说念主士以为，ETF投资运作需要完好的业务轨制及系统配套，老本过问特殊大。最初，ETF来往模式稀疏，基金公司需要采购相应的运营模块，并建树相应的东说念主员；其次，ETF行为追踪指数的同质化家具，为了眩惑客户，基金公司可能需要过问较多的营销资源；此外，为了保证ETF家具二级阛阓来往的流动性，基金公司需要指定作念市商，付出相应的作念市老本。

汪璐暗示，自后者濒临阛阓竞争的双重挑战：一是渠说念资源稀缺，二是品牌效应和用户信任不及。

发展ETF业务存在多重挑战

本体上，由于后发残障，部分已布局ETF业务的基金公司濒临诸多挑战。

Wind数据炫耀，纵容11月22日，南华基金、中银国外证券、浙商证券资管等22家基金料理东说念主旗下非货ETF料理边界不及10亿元。

“在业务发展初期，家具可能濒临边界不及导致的清盘风险，进一步加重料理东说念主的费神。”汪璐说。

除了业务老本的原因，股票ETF阛阓“硬汉恒强”的性格，也让后发者远而避之。

汪璐回归说念，股票ETF阛阓的马太效应主要源于边界效应。一方面，边界较大的ETF更容易眩惑资金流入，进一步安逸其市步地位；另一方面，大型料理东说念主在渠说念、投研、运营等方面的空洞上风让自后者难以匹敌。此外，投资者倾向于遴荐边界更大、流动性更好的家具，这加重了阛阓集会化趋势。

上述银行系公募东说念主士以为，ETF的边界效应使得同类家具的先发者获取较强的老本上风，酿成正向轮回；自后者需要在老本残障下与先发者进行竞争。况且，先发者也曾酿成了较为完备的家具线，留给自后者的发力空间越来越小。

凭证本身上风和资源资质

开展各异化竞争

本年以来，国度队、机构资金、个东说念主投资者王人愈加暖热股票ETF，投资需求郁勃。阛阓东说念主士冷落基金料理东说念主凭证本身上风和材干资质，开展各异化布局，在被迫投资大潮等共享阛阓红利。

上海一位基金东说念主士暗示，现在ETF业务边界较小的基金公司，应凭证本身的竞争上风和材干资质开展各异化布局。

具体来说，该东说念主士暗示，一是针对主流宽基或赛说念指数，开发更多增强型家具，会通投资机构的主动料理上风；二是在发力权力类ETF的同期，加强对债券ETF和商品ETF等家具的布局；临了，跟着ETF偏激家具生态的束缚丰富，投资者怎样遴荐合适的ETF成为一个亟待贬责的问题。机构投资者不错通过发展基金投顾业务，作念好指数的组合化、策略化投资，匹配不同风险偏好的投资者，这亦然一个有发展后劲的标的。

上述中型基金公司暗示，关于自后者而言，需要精采化家具缱绻来已毕各异化竞争。举例，开发不同作风、主题和策略的ETF，像红利低波ETF、指数增强型ETF和ESG主题ETF等。中小基金公司还不错通过研发和定制独家指数的格局，已毕各异化发展，幸免与头部公司奏凯竞争。此外，在品牌开垦上，需要过问更多的资源和元气心灵，打造我方的特色和上风；同期积极寻求与各类金融机构的配合，拓宽销售渠说念。

汪璐以为，指数家具并非独一遴荐。要是公司战术观念以及资源资质更合适主动料理的Alpha策略，也无谓盲目陪同潮水，而要专注于深挖主动料理边界的中枢竞争力，酿成我方的特色。

“无论遴荐哪条旅途，要道王人在于确立明晰定位，劳动投资者需求，在阛阓中找到合适本身发展的最好标的。”汪璐称。

制作：小茉 剪辑：杜妍

审核：许闻

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